受供需两端短期利好影响上周钢材市场震荡走强

周报要点:

　　国内钢材市场:受供需两端短期利好影响,上周钢材市场震荡走强。供给方面,钢材企业是五月开始的限电政策主要调控对象,市场预期进入用电旺季钢材供应将在一定程度上被迫收紧;需求方面受五一假期影响,本周下游需求提前释放,进一步推高钢材价格。各品种钢价如预期上涨,其中华东、华南、西南等地建筑钢材价格均上涨100元/吨以上。预期下周随着限电措施的不断临近,钢材价格将继续上扬。



　　国际钢材市场:继续保持疲软。本周国际钢材市场仍无起色。本周欧洲地区CRU 价格指数为203.7,与上周持平。市场调查显示钢材价格继续下跌可能性不大。北美市场CRU 价格指数为218.5,与上周持平。进一步增长的钢材进口打压了钢材市场价格。亚洲市场CRU 价格指数为218.5,与上周持平。当前钢价已接近成本价,在需求没有显著增加的情况下,成交寥寥无几。



　　库存情况:统计的全国26城市长材和23城市螺纹钢库存总量为682.38万吨,较上周末减少28.37万吨;线材库存总量为211.8万吨,较上周末减少18.38万吨。随着消费旺季的深入以及接近五一假期提前采购的影响,社会库存继续大幅下降。在库存资源不断下降的的作用下,预计节后钢材市场仍将继续拉涨。



　　原材料市场:国内铁矿石价格继续小幅上涨。国外铁矿石现货价格涨幅高于国内矿石价格。青岛港印度粉矿(63%)上涨35元/吨,环比上涨2.69%;日照港澳大利亚PB 粉矿(61.5%)上涨25元/吨,环比上涨1.98%。进口铁矿石港口库存仍处在较高位置,说明当前进口矿价与国内矿价相比仍无优势。



　　利润情况测算:上周利润测算情况看(截止4月27日),由于钢价上升,所有钢材品种毛利周环比均有上涨。目前II 级螺纹钢单吨毛利在487元/吨左右,环比升幅1.7%。中板和热卷周环比毛利升幅最大,分别为8.7%和9.2%。

　　冷板毛利回升依然较为缓慢。



　　投资策略:

　　截止上周五(2010/04/27),钢铁板块与沪深300的PB比值为0.696(上上周为0.738),2008年11月的阶段性低点为0.444,09年初以来该比值在0.55-0.66区间波动,目前该比值已超过该区域。



　　我们在《春天里,多重视角看钢铁供给》里强调钢铁供给中短期都有明显改善,建议积极配置既具安全边际,同时具备成长性的标的: 1. 基于11年铁矿石价格环比持续上涨,投资者可关注具有铁矿石资源优势的上市企业如攀钢钒钛、凌钢股份;2. 推荐具备区域优势和长材占比高的八一钢铁和三钢闽光。3.具备区域和产品差异化优势的新兴铸管、大冶特钢。